1. Moerasgebied in de Banaat
2. Bij een vervallen kasteel in dezelfde streek
3. In Wenen

• Graaf Peter Homonay, tenor of hoge bariton
• Graaf Ludovico Carnero, bas-bariton
• Sándor Barinkay, tenor
• Kálmán Zsupán, bas-bariton
• Arsena, sopraan
• Mirabella, alt of mezzo-sopraan
• Ottokar, tenor
• Czipra, mezzo-sopraan
• Saffi, sopraan

Twee jaar heeft de componist aan dit stuk gewerkt, en dat is te merken. In nauwe samenwerking met de librettist heeft Johann Strauss Jr. een meesterwerk geschapen, een hoogtepunt in de Weense operette, schitterend van melodie, harmonie en orkestratie. Het stuk bevat vrijwel uitsluitend wereldberoemde muziek, zoals de briljante ouverture, de entree-aria van Barinkay, het zwijnenlied van de platvloerse Zsupán, de zigeuneraria van Saffi, het duet over de vrije liefde, de Schatzwalzer en ga zo maar door.

Een sympathieke snaak doet een aanzoek aan de dochter van een Hongaarse varkensfokker. Maar zij heeft een heimelijke verhouding met een ijdeltuit. Daarom zegt ze tegen de sympathieke jongeman, dat hij maar moet terugkomen als hij op zijn minst baron is. Niet lang daarna wordt onze held door een troep zigeuners uitgeroepen tot wojwode, wat een soort van baron is. Zo had de jongedame het echter niet bedoeld, want zij vindt zigeuners maar niks, dus een zigeunerbaron is ook niks. Daarop kiest de jonge held het armste meisje van het zigeunervolk als bruid. Het arme meisje blijkt echter een Turkse prinses te zijn. De held voelt zich haar dan niet meer waardig en neemt dienst in het leger. Alles komt weer goed in het derde bedrijf.